大幅度扭亏为盈，复星旅文的价值观察

【编者按】升级度假村，单位床位价格提高了，但是入住率仍然较为稳定，说明公司服务的客户对价格的敏感性还是较差的。智通财经APP了解到，2018年，公司年客户量达144万人次，同比增长6.6%，其中亚太地区的客户增长了14.4%，来自大中华区增长了21.7%。

此外，公司在年报中称，在未来开设新的度假村方面拥有强大的储备，自2019年开始，公司计划在未来几年内开设一系列度假村，包括位于法国、多米尼加共和国、中国北京延庆、法国、西班牙、塞舌尔圣安娜岛以及位于加拿大魁北克的度假村项目。

在稳健的创收模式下，针对的客户市场对价格敏感性较低，以升级度假村级别提高单位床位价格，地区客户增长强劲，而强大的储备项目可供未来扩大规模，可见在未来的发展中，复星旅文的度假村业务预期仍能实现稳健的增长。

三亚亚特兰蒂斯开启收获期

旅游目的地运营业务也是是复星旅文核心业务之一，该项业务经过多年布局，2018年进入了收获期。

旅游目的地运营业务主要是三亚亚特兰蒂斯项目，该项目拥有1314间高级海景房，2014年开始建造，2018年2月试运营，并于4月份正式运营，2018年给该公司创造了7.52亿元的收入。该项目客房平均每日房价逐季提高，截止2018年12月季度为2190元，较截止2018年6月增长了40.2%。

图片来源：复星旅文2018年年报

按客房入住率看，2018年三亚亚特兰蒂斯项目入住率是55.8%，正式运营后入住率基本在50%以上，但相比于度假村的入住率，仍是较低的，不过因三亚本身的旅游圣地属性，受节假日影响会比较大，特别是春节。比如2019年2月4日至2019年2月19日春节期间，三亚亚特兰蒂斯录得经营收入人民币1.504亿元，客房入住率达93%。

此外，随着三亚亚特兰蒂斯的品牌知名度提升，配合以有效的营销手段，园内特色的水上乐园和水族馆有望持续吸引人流，今年引入的驻场秀C秀既丰富了度假体验，又增加了新的赢利点。