*ST南风甩卖资产保壳

【编者按】营收数据不真实

既然通过产销量与库存量核算出的数据直指其营业收入的真实性存疑，那么我们通过现金流情况来进一步验证一下该公司的营业收入疑点是否真实。

2017年，*ST南风实现营业总收入18.73亿元（见表2），按照2017年该公司产品17％的增值税税率计算，则当年含税收入应该在21.91亿元左右。从销售形成的债权方面来看，2017年该公司期末的应收票据及应收账款金额相比期初减少了0.79亿元，这意味着该公司当年销售回款状况良好，应该还有大量往年货款的回收。理论上，其当年销售产品流入的现金应该在22.7亿元左右。然而从现金流量表披露的数据来看，当年“销售商品、提供劳务收到的现金”却仅为17.56亿元，这其中还有0.25亿元预收款项的新增金额，在扣除这部分预收款项新增金额影响后，实际收到的现金相比我们上文21.91亿元的推算结果要少5.39亿元。如此结果即意味着该公司在2017年有逾5亿元的收入得不到现金流数据的支撑。

2018年，*ST南风实现营业收入18.27亿元，即使按照2018年5月份以后调整后的增值税税率16％计算，其全年的含税收入也高达21.2亿元。债权方面，该公司2018年的应收票据及应收账款依旧在减少，减少金额高达2.64亿元，如此则意味着该公司2018年的现金收入应该在23.84亿元左右，可实际情况如何呢？

从*ST南风现金流量表数据来看，当年反映销售现金流入情况的“销售商品、提供劳务收到的现金“为15.73亿元，剔除其中0.41亿元预收款项减少因素影响后，公司当年实际收到的现金相比23.84亿元的理论金额要少近7.7亿元，即意味着，有近8亿元的营收去向不明。

通过产销量核算的数据与其库存量对应不上，而收入与现金流数据也存在较大差额，如此看来，*ST南风披露的营业收入的真实性是很值得怀疑的。虽然公司通过出售子公司股权而保壳成功，但自身财务数据的不真实则这个保壳成果大打折扣，一旦被监管层关注并严查，则*ST南风眼下的好日子恐怕很难过了。

本文源自证券市场红周刊