A 股短暂休整后有望再度上行

【编者按】中国证券报：本月以来，三大股指期货成交量、持仓量有何变化？反映了哪些问题？

郭子然：3 月以来，三大股指期货成交量以及持仓量均在持续增长，但成交量与持仓量比值却不断下降，说明市场活跃度有所减弱，前期市场亢奋情绪正在消退。从股指期货前二十大净多头变化来看，3 月开始空头席位逐渐增多，其中又以覆盖市值最大的沪深 300 指数期货增加幅度最大，与 2 月底相比净多头减少近一倍，表明投资者正在高位提前布局保护措施。

中国证券报：站在目前时点来看，未来哪些将成为影响指数走势的关键因素？

郭子然：其一，社融以及 M2 增速反弹可能会低于市场预期，但长期增速会反弹至中低速状态；其二，从过去历次市场大底看，社融、基建投资、PMI 新订单指数是大盘见底比较稳定的领先指标，但目前这三个指标仅基建投资出现触底反弹，PMI 新订单指数有反弹迹象但持续性仍要观察，社融增速在 1 月增量创出天量后 2 月再次回落存在不确定性；其三，美股回调风险；其四，主板年报业绩或出现超预期下滑风险；其五，游资监管收紧风险。

中国证券报：对于后市 A 股行情有何看法？投资者又该如何参与股指期货？

郭子然：预期转好对市场的利好已反映在年初以来的上涨行情当中，未来市场将进入经济数据以及企业盈利是否改善的验证阶段。由于本次行情斜率比较陡峭，没有更多的利好因素推动，后市大概率进入短暂的休整期。不过，下半年，随着科创板落地以及经济逐渐企稳，A 股或迎来一波斜率相对平坦的上行趋势。总体来说，仍比较看好今年 A 股走势。

股指期货方面，投资者可以根据自己的风格去选择股指期货交易方式，可以选择单边操作也可以选择不同指数品种之间的套利，这就要求投资者对指数成分股的行业权重比较熟悉。比如，对大盘权重和成长风格判断比较有心得，可以选择 IH 与 IC 之间的套利；如果对沪市和深市强弱判断比较有心得，可以选择 IF 与 IH 之间的套利等。

天子溪

文章关键词：A 股