从“互联网”商业模式创新到核心技术硬科技

【编者按】思考二：巨头CAPEX依然快速增长。阿里2014年-2018年3年CAPEX复合增长率为52%，亚马逊9年CAPEX复合增长为45%，谷歌5年CAPEX复合增长30%，苹果6年CAPEX复合增长8%，facebook5年CAPEX复合增长40%，微软8年CAPEX复合增长25%。其中阿里、亚马逊、微软、facebook在解释CAPEX的时候明确指出主要用于计算机设备、数据中心、云计算基础设施等建设，我们认为从长期来看，CAPEX依然处于高速增长阶段。

思考三：全球服务器市场格局变化，中国市场占比提升。根据Synergy Research数据，2017年全球超大型IDC接近400个，其中44%的主要云和IDC位于美国，其次是中国、日本和英国，分别占比为8%、6%和6%。而中国带宽数是美国的约3倍，反差巨大，说明我国IDC的发展空间巨大。IDC建设伴随着服务器的采购，因此我们认为未来中国数据中心服务器市场份额有望提升。

相关上市公司。建议关注浪潮信息，公司是全球智慧计算的领先者，为云计算、大数据、人工智能提供领先的智慧计算。根据IDC公布的2018年第三季度全球服务器市场调查报告，2018Q3稳居全球出货量和销售额前三位的厂商分别是戴尔EMC、HPE和浪潮，其中公司销售额和销量保持了全球最快增速，销量同比增长90.1%，达到28.3万台，市场份额为9.03%，中国市场销售额为31.8%，蝉联中国市场第一。因此，我们认为公司是国内服务器绝对龙头，未来将持续受益于服务器市场高速增长。

风险提示：互联网巨头服务器需求下滑。

5.风险提示：部分细分领域信息化需求低于预期。

郑宏达/鲁立/黄竞晶/杨林/洪琳/于成龙